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周五A股三大指数走势分化，沪指收盘下跌近1%，创业板指上涨近1%。两市成交额接近1.3万亿元，食品饮料板块走强，煤炭、钢铁、有色等周期类板块大跌。 截止收盘，上证指数报收3613.07点，下跌29.15点，涨幅0.8%。成交额6068亿。深证成指报收14357.85点，下跌29.51点，跌幅0.21%，成交额6766亿。创业板指报收3207.82点，上涨25.35点，涨幅0.80%，成交额2373亿。沪深两市，个股上涨1006只，下跌3516只，涨停52只，跌停63只。

最近市场诸多不确定性，主要体现在国内外双重“压力”之下：外围看，美国财政部长耶伦发出的警告，要谨防在今年10月可能出现债务违约。这也是中秋节期间全球市场走低的核心因素之一，也是接下来萦绕市场的主要因素； 国内方面，“双控”政策下，对部分上市公司带来承压。据媒体报道，江苏泰州当地企业已启动限、停产相关工作。而除江苏外，目前全国多省伴随“能耗双控”政策推进带来的产能收缩，已使得相关商品价格出现显著上行。实际上，对于化工类企业还是有比较大的影响的。

总体看，市场有望继续保持结构性行情。 一方面，8月的经济数据看，经济下行压力较大，这种担忧还会存在； 另一方面，成长类品种景气度依然高企，而很多价值品种估值也相对较高，还没有达到价值股估值出清以及成长股基本面走坏的风格大反转的需求时刻。 对于持仓较重的投资者，不妨趁反弹减持观望，等待市场新的方向明确之后再做新的定夺。而对于仓位不高的投资者，可适当进行个股博弈，整体仓位也需等待新的时机。 经济复苏以及流动性稳定下，市场结构性行情依旧。但目前不确定性在增加，国庆节前仍需要保持一份观望。

继上海证券交易所、深圳证券交易所之后，北京也将迎来自己的证券交易所。2021年9月2日晚，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

• 建设思路

2021年9月2日，证监会表示：建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。在实施过程中，将重点把握好以下原则：

坚守“一个定位”。北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。

处理好“两个关系”。一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能。二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡。

实现“三个目标”。一是构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。三是培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。

• 哪些企业能上

新三板目前分为三层，分别为精选层、创新层、基础层。这三个不同层次所采用的交易规则、准入门槛、监督管理以及交易门槛会有所不同。基础层、创新层、精选层，一层比一层的筛选标准更严格。从发行制度来看，一家公司想要公开发行股票并在精选层挂牌的前提条件是，应先成为一家新三板创新层公司。这也是为什么中国证监会提到北京证券交易所的上市公司将来自创新层的原因。

• 北京成立证券交易所，以及新三板改革的重要意义

深化新三板改革，设立北京证券交易所是大势所趋。主要分为三大方面的重要意义：一是北京及其周边地区创业创新型企业众多，在北京新设一个证券交易所，有助于激活实体经济，进而推动区域经济均衡发展，实现共同富裕的奋斗目标；二是在现有的新三板精选层为基础组建之后，有助于扩大资本市场直接融资比重，能够更好地为创新型中小企业提供优质服务；三是有助于完善我国的多层次资本市场体系，为做强做大中国资本市场奠定基础，以更加自信开放的姿态走向国际资本市场。

结语

设立北京证券交易所，形成北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场错位发展和互联互通的格局，中国资本市场的多层次市场结构将进一步完善，中国资本市场将更有活力和韧性。

8月20日下午，人民银行党委传达学习中央财经委员会第十次会议精神。会议指出，把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。坚持不搞大水漫灌，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

最近一次的中央会议对于共同富裕的概念进行了进一步详尽的探讨。转移支付、税收改革和慈善捐赠均在会议中成为讨论的焦点。在决策层对互联网独角兽公司剑指更高维度监管的背景下，许多公司纷纷选择慨慷解囊，扩大捐款规模，帮助偏远和欠发达地区实现共同富裕的目标。然而，波诡云谲的市场惊涛将中国许多科网巨头卷入史诗级的波动，也在投资者群体中造成相当程度的困惑，导致一些外国投资者动身出走，退避三舍。不过我们远没有如此悲观，我们坚信目前山穷水复的行情正在修复，终将迎来柳暗花明的前景。

为什么市场突然对“共同富裕”报以如此关注？

机构认为这个概念被外国投资者误解了。由于以在美国上市、在香港上市以及在A股上市的中国公司为代表的“中国市场”不止一个，我们可以通过对比这些不同公司群体的指数表现来判断那部分投资者对于“共同富裕”存在误解。

机构比较了在美国上市的中国互联网公司（KWEB.US）、MSCI中国科技100指数、MSCI中国指数、创业板（中国的纳斯达克）和纳斯达克100指数（NDX）。我们可以看到它们之间的表现存在显著的差异——创业板和纳斯达克100指数处于高位，并在续创新高，而在美国上市的中国互联网公司和MSCI中国指数则表现不佳。由于中国创业板主要由国内投资者交易，而在美国上市的中国科技公司则由许多海外投资者持有，这些指数表现的分化表明，中国近期利好于未来长期远景的发展趋势，在某种程度上受到了海外投资者的误解。有些人甚至草率地宣称中国“不可投资”。

根据不同的指数计算，中国的科技股调整幅度从50％到远超60％不等，它们的估值也变得比以前合理多了。共同富裕并不是非自愿地重新分配人们现有的已经积累了的财富。它更多的是要通过一个更加公平的过程，让更多为中华民族伟大复兴做出巨大贡献的中国人一起分享经济发展的成果。而实现这一目标的途径有很多，比如资本利得税和未来的一些其他形式的再分配/转移支付。从不同投资者群体持有的指数之间表现的差异可以看出，对于中国倡导的“共同富裕”这个概念，海外与国内投资者的理解截然不同。很显然，未来国内投资者将是中国实现“共同富裕”这一伟大目标更大的赢家。难怪在中国离岸市场动荡之际，A股市场的指数基本上没有受到影响。

机构认为，长线投资者应该开始关注长期投资价值，并怀着这个大局观相应地布局。

近年，“国潮”一直被热捧。“国潮”的崛起正给一些行业带来了新的生机和弯道超车的机会。

1、国潮品牌2021年上半年业绩亮眼

8月13日，李宁发布2021年年中业绩报告。截至6月30日，李宁营收为101.97亿元，同比增长65%；净利润超19.62亿元，同比大涨187%；毛利率上升6.4个百分点至55.9%。其多项指标为2004年上市以来同期历史最高水平。

6月，安踏发布的2021年上半年业绩预告显示，公司上半年经营利润将比上年同期增长至少55%。安踏表示，今年上半年安踏主品牌的零售金额同比增长35%-40%，FILA品牌产品的零售金额同比增长50%-55%，旗下其他品牌产品的零售金额则增长90%-95%。

7月，特步国际发布盈利预告称，2021年上半年综合溢利同比将大幅增长不少于65%，零售销售同比增速在40%-45%左右。

2、国潮崛起背后的逻辑

国潮崛起背后的根本来自于在我国成熟的供应链体系下，产品竞争力的不断提升，多样的营销和渠道助推，以及95后和00后对国产品牌的评价体系更加客观（文化自信），是综合国力的提升和个人认知到一定阶段的集合体现。如今受人追捧的新国货往往是高情怀、高颜值、高科技的结合。“新疆棉”、“鸿星尔克卖疯”只是一个开端，预计未来国潮崛起会持续，会有越来越多中国的品牌站上国际舞台。

3、技术加持、行稳致远

仅凭爱国热情，没有过硬的技术力量，就无法为国货提供持久稳固的支撑，也就无法推动国潮健康持续发展。因此，“国潮”既是情怀潮，也应是技术潮。这些年，非常可喜地看到不少民族品牌纷纷加大了科研投入，不断寻求工艺和材料上的突破，走出代工模仿的窠臼，朝着自主创新的方向，走上高质量发展之路。 例如，7月31日获得东京奥运会男子举重81公斤级冠军的吕小军，穿的就是被称为举重队的“神器”——安踏举重鞋。

我们对新国货除了保持炽热的民族感情外，还应鼓励和支持其追求更高的品质，让技术与情怀互相加持，为新国货奠定行稳致远的发展道路。

1、什么是奥运经济

奥运经济是指奥运会举办前后一定时期内，所发生的与奥运会举办有联系的，具有经济效果或经济价值的各类活动。奥运会的总体效果和影响力是奥运经济发展的重要基础。奥运经济已经成为最近30年世界经济发展中一种独特的经济现象。

奥运经济可以分为直接奥运经济和间接奥运经济两大部分。直接奥运经济是为举办奥运会而进行的经济活动和围绕开发奥运资源而进行的经济活动，如比赛场馆和相关设施的投资及投资拉动等，主要由赞助计划、特许计划组成，包括电视转播权的销售收入、赞助商的赞助和门票收入、各行业专有赞助商的赞助等；间接奥运经济指除直接奥运经济外，在奥运会举办的全过程中，能够引起举办城市与国家的经济、社会指标发生改变的活动。

2、历史上举办奥运是赚是赔？

统计数据显示，1972年，慕尼黑花了10亿美元举办奥运；1976年，蒙特利尔花了20多亿美元举办奥运；1980年，莫斯科花了90多亿美元举办奥运。

其中，最引人注目的是1976年蒙特利尔奥运会，当届奥运会出现了10多亿美元的巨额亏空，15天的奥运会使蒙特利尔负债长达20年，被称为“蒙特利尔陷阱”。

1984年洛杉矶承办奥运会，当时的美国商界奇才尤伯罗斯创造性将奥运会与商业密切结合，做了大量的广告，出售转播权，吸引了许多企业品牌赞助，最后成本仅花了5亿美元，还收获了数亿美元的盈利。

后奥运经济及后奥运经济效应也同样值得关注。历史上有东道主国家借助奥运会后实现经济腾飞。如伦敦（1948）、罗马（1960）、东京（1964）凭借一次奥运，成功地宣布自己的国家从二战的废墟和阴影中摆脱出来，日本也曾因举办第18届奥运会享受到了奥运经济红利。

当然也有负面后奥运效应，比如奥运会结束后投资，尤其是大型基础设施投资显著减少，经济往往会出现疲态，历史上也出现过奥运后东道国经济增长减速、投资增长率降低等问题。比如2016里约热内卢奥运会举办五年后，奥运遗产并没有达到里约热内卢改善城市、体育和社会结构的构想。

3、疫情下的奥运经济将何去何从

1964年日本东京成功举办奥运会，让日本经济腾飞了10年。出于奥运的经济效应，东京在2013年再一次申办了奥运，并赢得了主办权。当时的预算为73亿美元，但预估本次奥运的花费将超过260亿美元。按关西大学名誉教授宫本胜浩推算，东京奥运会以空场形式举办，经济损失将会超过2.4万亿日元，约合人民币1420亿元，而其他的无形损失更是难以用经济数字来衡量。但是如果取消奥运会，预计会有更加严重的损失。

由于疫情的关系，本届东京奥运会所能带来的经济效益注定面临大幅缩水的局面。

一、市场表现

A股三大指数今日集体收跌，创业板指跌超2%，证券、国防军工板块活跃，有色、煤炭等资源股涨幅收窄，白酒、医美持续走弱，鸿蒙概念全天萎靡领跌，两市近3200家个股下跌，成交额续破1万亿元。 其中沪指下跌0.68%，收报3550.40点； 深证成指下跌1.53%，收报15028.57点； 创业板指走势较弱，跌幅达到2.10%，收报3469.87点。 两市成交额达到1.38万亿元，行业板块多数收跌，酿酒与医疗板块领跌。 北向资金今日净卖出46.59亿元。

二、热点回顾

锂电池、光伏、汽车等新能源细分领域在二季度享受了节节攀升的高光时刻。今年上半年，业绩涨幅超过30%的权益类基金中，大多数为新能源汽车主题基金或重点配置了新能源板块。而这些板块，基金抱团现象更为突出。公募基金同时大幅提升创业板、科创板仓位。 7月22日，《中共中央国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》正式发布。《意见》提出，将打造内陆高水平开放平台，高标准建设安徽、河南、湖北、湖南自由贸易试验区，支持先行先试，形成可复制可推广的制度创新成果，进一步发挥辐射带动作用。 券商、机械板块企稳反弹外资悄然布局传统行业。自5月份以来，新能源、半导体等成长主线吸引了大量资金关注，相关公司股价持续拔高。而部分传统行业蓝筹股则遭到抛售，股价持续下跌。

三、市场观察

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中板块一度反复，包括证券股也一度拉升，但指数小幅反抽后再次走低。午后，指数低位横盘震荡，板块继续轮动下，迎来放量，全天低开低走格局。盘面上，钢铁、汽车、有色金属、军工等板块走强，而多数板块走低下，医药生物领跌、食品饮料、计算机、农林牧渔以及传媒、休闲服务等走低。 昨日和今日，证券板块都迎来了拉升的，证券板块的拉升，应该和近期中报业绩的公布有关，毕竟多数公司业绩增长。但是我们看到，这种拉升并不持续，而且还迎来了冲高回落，板块分化。以往，板块有行情之际，多数时候回呈现集中性的涨停潮，但最近都没有，在流动性并不全面宽裕下，券商或难出现趋势性行情。

7月7日，发改委等多部门印发“十四五”循环经济发展规划的通知，其中提出，推动废旧动力电池循环利用行动，加强新能源汽车动力电池溯源管理平台建设，完善新能源汽车动力电池回收利用溯源管理体系。

自2014年前后国内新能源汽车进入普及期，到今年已是第8年，也是动力电池退役的第一个高峰期。据新能源二手车商反馈的行业现状是，今年以来回收的基本是2014年前后的电动汽车及动力电池。工信部日前表示，年内将加快审查或起草《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》。

• 动力电池行业发展历程

动力电池是电动汽车的心脏，是新能源汽车产业发展的关键。2004年，我国就提出要积极开展电动汽车、车用动力电池等新型动力的研究和产业化。2009年提出将“锂离子电池 / 超级电容器”混合动力系统纳入新能源汽车补贴范围。2012年，提出制定动力电池回收利用管理办法，建立梯级和体系动力电池回收利用管理体系。

2017 年规划到 2025 年，动力电池单体比能量达500瓦时/公斤。据规划2021-2035年，我国将实施电池技术突破行动，建设动力电池循环利用体系，加快动力电池回收利用立法。

• 动力电池回收现状

目前，退役动力电池回收主要是梯次利用和回收提取原材料两大方向。前者是将退役动力电池拆解重组后，应用到储能等对电池能量密度要求不高的领域；后者则是提取报废电池中的钴、镍等价格昂贵的金属材料。

近日，国家能源局综合司就《新型储能项目管理规范（暂行）（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》提出，在电池一致性管理技术取得关键突破、动力电池性能监测与评价体系健全前，原则上不得新建大型动力电池梯次利用储能项目。已建成投运的动力电池梯次利用储能项目应定期评估电池性能，加强监测、强化监管。此外，新型储能项目相关单位应按照有关法律法规和技术规范要求，严格履行项目安全、消防、环保等管理程序，落实安全责任。

• 回收提取尚需破除成本制约

业内普遍认为，磷酸铁锂电池适用于梯次利用，而三元锂电池回收提取原材料的价值更高。三元动力电池中的镍、钴、锰等元素含量均较高，当退役电池进入回收处理环节，可以提取其中的镍、钴、锰等金属材料用于加工制作电池的正极材料，实现资源的有效循环利用，目前镍、钴、锰的回收率可达99%以上。

然而，动力电池回收领域仍有不少乱象。主要原因在于，现阶段回收成本和处理成本较高，导致经济效益较低，面对无资质、低成本的小作坊，处理废旧动力电池的正规企业在回收价格上并无竞争优势。不过，随着“车电分离”换电模式的兴起和推广，新的商业模式或为动力电池回收市场的规范化带来“曙光”。

• 技术壁垒亟待解决

技术层面废旧动力电池的处理效率也亟待解决。由于汽车生产企业设置了权限，外人无法从电源管理系统上读出电池性能相关数据，电池回收企业只好先将电池包拆解，再对电池进行测量，既耗费时间，也有安全和污染的隐患。

在保障安全的目的来防范不正当电源管理系统是很有必要的，未来，或许可以对专业的、国家认证的动力电池回收企业开放相关权限，以在一定程度上提高废旧动力电池的处理效率。

结语

随着新能源车销量不断创新高，预计到2025年，我国退役的动力电池将达到80万吨，是现在的四倍，将会形成一个高达千亿规模的市场。

沪指今日探底回升，盘中跌幅一度超过1%，最终收盘仅仅微幅下跌0.04%，收报3524.09点；
深证成指盘中跌幅一度达到2%，最终收盘下跌0.26%，收报14844.36点；
创业板指宽幅震荡，盘中跌幅一度接近3%，最终收跌0.69%，收报3409.31点。
两市合计成交1.13万亿元，行业板块涨多跌少，有色金属板块大涨。北向资金今日小幅净卖出2.11亿元。

本周指数反复拉锯令操作难度急速上升，短期由于芯片新能源的强势延缓了市场的调整。 目前宏观面、流动性、情绪面都难以支持A股向上突破，市场重新寻求确定性。一季报后酿酒、券商、煤炭成为阶段性的领涨主线。当沪指反弹到3600点附近，科技股成为新主线。 7月A股维持宽幅震荡走势，赛道股、核心资产股、小盘题材股此起彼伏，多空双方存在巨大的分歧。 隔夜欧美股市全线回调，周五早盘A股快速下探，沪指创出一个月新低，创业板盘中最大跌幅近3%；随后在煤炭、有色、钢铁、汽车等周期股，以及近期热门板块稀土永磁、锂电池带动下股指止跌回升，沪指午后一度翻红。

从市场风格的转变和当前市场现状来看，尽管高位标的仍有较强的盈利属性，但“恐高”之下，对于很多资金来说目前都在寻求新的确定性方向，所以资金调仓换股的趋势也比较明显。 总体上，结合宏观情况以及市场表现，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。

引言：自动驾驶从设想到早期的探索，再到技术工具成熟之后的快速成熟，足足用去百年的时间。直到今天，无人驾驶的商业化才真正进入了「开始的开始」阶段。

埃隆·马斯克对于未来出行工具的畅想，特斯拉座舱设计中有两个处理细节：一是取消了方向盘前面的仪表盘，用户想要掌握车辆信息只需要关注中控台屏幕——或者干脆忽视屏幕；二是特斯拉正在将方向盘设计成飞机操控杆的样子，以取代传统的圆形制式。两个调整并非无意义的炫技，而是透露着电动汽车向无人化的转变：乘客不需要关心仪表盘展示的信息，方向盘的使用也将逐渐被接管，就像驾驶飞机。

而「传统车企」通用公司在自动驾驶的概念车上甚至更加激进。其自动驾驶部门在2019年就申请测试了无方向盘的自动驾驶系统，移除了方向盘、仪表盘、踏板和后视镜。

如果说此前几年人们对于无人驾驶还更多停留在想象阶段，那么特斯拉、通用汽车们，则正在将这些想象具化到每一处细节。这与2017年自动驾驶的狂热乃至泡沫时期存在明显不同——彼时自动驾驶企业用看不到的技术与蓝图吸引人们的关注。经过了几年的沉淀与竞争，这个行业的门槛已经被抬到了相当的高度：技术的积累，具体的场景，与车企的合作，商业化的落地思考，缺一不可。

技术公司，必须构筑生态

由激光雷达、传感器和软件组成的无人驾驶系统迸发出了惊人的长期价值。

这其中谷歌看起来是胜算最大的一家。旗下自动驾驶公司Waymo在估值上至今全球排名第一。与特斯拉不同的是，它发轫于互联网公司，不隶属于任何整车厂。之所以谷歌选择开启自动驾驶布局，与美国军方的需求有关。2001年，在阿富汗遇到各种困难后，美国军方希望加速无人驾驶在军用领域的使用，于是授权美国国防部高级研究计划局（DARPA）组织无人驾驶挑战赛，谷歌高层对此兴趣浓厚。

国内企业百度自2013年开始启动无人驾驶项目，其中百度地图在城市数据、路径规划技术等方面的能力构成了技术上的支撑；2015年，百度正式将无人驾驶列为了独立的事业部，并在两年后将自动驾驶事业部、智能汽车事业部、车联网业务三大部门合并，成立了智能驾驶事业群组（IDG），这个事业群成了百度在智能经济时代最核心的面向未来的增量业务之一。2017年4月，百度正式发布了Apollo计划，并将自己的定位明确为「自动驾驶的安卓」，向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供一个开放、完整、安全的软件平台。

正式发布阿波罗计划之前，百度已经悄悄地完成了开源化、平台化的初步设计与运作，与全球50多个组织机构达成了合作协议，从一开始就明确了构筑全球自动驾驶生态的目标。

商业化，无人驾驶时代的前夜

对于出行这件事来说，消费者的需求永远存在并且不断增长。

整车厂虽然也在投入自动驾驶，但仍然只是它们生意中非常小的一部分，特别是对于财大气粗的传统车企来说。以通用汽车为例，其2016年斥资10亿美元收购Cruise看似花费不少，但实际上其当年的净利润足足有94.27亿美元，2015年的净利润也有96.87亿美元。

即便是在技术上投入最为激进的互联网车企，其研发投入也并没有想象中那么高——特斯拉连续四年的研发投入在13-14亿美元之间，蔚来2020年研发投入在24.88亿元，小鹏在17.26亿元，理想则只有11亿元。并且三家企业的研发投入中，整车的研发制造还占据了不少的比重，真正投入到自动驾驶中的份额就更少了。相比之下，百度最近连续两年的研发费用都接近200亿元。

从这种研发投入的对比中，我们基本上可以得出一个结论：整车厂虽然在百年历史中进行了长期、大量的自动驾驶投入，但不论是燃油车企，还是新能源新贵，其投入都是按照企业单个部门的量级进行的，从来没有脱离出功能属性，本质上与智能手机出现前的「功能机」没有区别——只是给汽车增加了一项炫酷的自动驾驶功能。整车厂的自动驾驶投入，目的是换来消费者选购汽车时增加的筹码。在缺乏自动驾驶生态的情况下，这些具体到每辆车的无人驾驶，不会形成真正意义上的自动驾驶商业模式。只有从「汽车」的概念进阶到「出行」的概念之后，谈论无人驾驶的商业化才有意义。

另外，共享出行的出现，也与无人驾驶的兴起时间轨迹高度重合：Uber于2009年开始创业，同一年，谷歌Waymo创立，滴滴在2015年由「滴滴打车」更名滴滴出行，大力扩张专车业务，同一年，百度成立自动驾驶事业部。但是过去几年，因为政策限制和司机在没有补贴的情况下失去运营积极性，运力问题已经明显限制了Uber和滴滴业务的扩张，其商业模式已有风险。

换个角度思考，这些紧张的运力能够被共享无人车（Robotaxi）取代，整个共享出行的局面就迎刃而解了——出行是一个永远不断有需求的行业，企业能赚到多少钱，关键看能够提供的运力有多少，这些运力的成本是多少。

如果保守估计，按照无人出租车平均每天能够执行30单、每单15元的保守计算，其单日的收入就是450元，全年收入在16万元以上，三年即可收回车辆成本；如果相对乐观地估计，按照按照无人出租车平均每天能够执行50单、每单15元计算，其单日的收入就是750元，全年收入在27万元以上，一年半就把车辆成本收回了。

更重要的是，消费者的出行需求永远存在并且不断增长。只要运力充足，价格够低，人们自然会掏出手机刷码上车。至于这些车是由出租车公司提供，还是共享专车，还是无人驾驶的「AI老司机」，其实并不重要。

写在最后：

滥觞，古语出自《孔子家语·三恕》：「夫江始出于岷山，其源可以滥觞。」意指江河发源之地水又浅又少，仅能浮起酒杯，后被用以比喻事物的起源阶段。

产业的发展有其固定的规律，企业也必须遵从于这些规律的演进。没有任何机构可以一蹴而就。自动驾驶从设想到早期的探索，再到技术工具成熟之后的快速成熟，足足用去百年的时间。直到今天，无人驾驶的商业化才真正进入了「开始的开始」阶段。

在 “十四五”规划和2035年远景目标纲要中，明确提出了“推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环”。作为资本市场最重要的金融创新产品之一，公募REITs进展迅速。从产品申报到快速获批，从启动发售到线下询价，再到最终上市，这一创新品种每一阶段都受到市场的极大关注。

1. 公募REITs的投向和特点

公募REITs的投资方向主要聚焦产业园区、收费公路、仓储物流、市政设施、污染治理等基础设施领域，这些稳定分红、低杠杆限制、长期回报稳健的行业，将为产品的稳健运作提供坚实的基础。本次在上交所上市的5只公募reits分别为张江REIT（508000）、浙江杭徽（508001）、首创水务（508006）、东吴苏园（508027）、普洛斯（508056）；在深交所上市的4只公募REITs分别为首钢绿能（180801）、蛇口产园（180101）、广州广河（180201）和盐港REIT（180301）。公募REITs之所以有如此高的市场热度主要是因为它的投资期限较长、有稳健的收益和较高的分红比例，同时产品流动性较好，参与门槛很低，能有效对抗通胀，是介于股和债之间的一种新的资产配置标的。

2. 公募REITs标的如何选？先看底层资产

选择公募REITs投资标的，首选要分析底层资产，看底层资产的盈利能力、现金流的稳定性、底层资产增值潜力和风险收益特征。一般而言，REITs的收益可拆解为股息收益和增值收益两部分。股息收益的来源是底层资产的年收益分红现金流，增值收益来自于底层资产的价值变动。

产权类项目例如仓储物流、产业园区、数据中心因涉及不动产租约的动态调整，可能会出现租金收入的上升和底层资产的增值，从而带来投资收益的增加、二级市场上REITs价格的上升，从本质上看股性特征更强。

特许经营权类项目属于具有稳定现金流的基础设施，每年的现金分派率波动风险相对较小；但这类项目有固定存续期限，到期之后底层资产价值会大幅下降甚至归零。因此特许经营权类项目投资收益主要来源于年收益分红现金流，从本质上看更接近于债。

从首批公募REITs的初始预计现金流分派率来看，特许经营类项目的预计现金分派率普遍高于产权类项目，但如果考虑到产权类项目未来可能因经营收益提高和资产增值带来的收益，两类项目最终的收益差别与初始预计现金流分派率所体现出来的差别将有较大的不同。

3. 别忽略管理人的价值

由于公募REITs业务模式涉及到的层级比较多，结构比较复杂，需要分析基金管理人对其他各层级管理人和资产运营机构有无把控力、各层级之间沟通协调是否顺畅，这直接影响到公募REITs基金的整体运作是否高效，从而影响底层项目的盈利水平。

专业资产运营机构的运营管理能力的强弱直接影响到底层项目运营的稳定性和增长潜力；基础设施运营企业还应当具有丰富的运营管理能力。

综合以上种种，投资者在选择时仍需关注该类产品对风险收益特征的揭示，产品投向底层资产的持续运营情况，产品自身的风险等级等，选择和自己风险承受能力相匹配的产品。

2011年，国家发改委选择北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳七省市开展试点碳排放权交易市场，2016年又启动了福建试点。2017年前后，推动全国统一的碳市场建设被提上议事日程。十年区域试点，四年多全国市场筹备，一直锦衣夜行的中国碳排放权交易市场一下子被推到台前。全国碳排放市场将在2021年6月份启动，相关立法争取年内出台。

去年9月，中国最高层向国际社会承诺，中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。今年两会，碳达峰、碳中和被第一次写入政府工作报告，并再次提出，加快建设全国碳排放权交易市场。这意味着，到2030年前，我国二氧化碳的排放量不再增长，达到峰值后，再慢慢减下去；到2060年前，针对排放的二氧化碳，要通过植树、节能减排等各种方式全部抵消。而实现这一目标的重要抓手就是建立碳排放权交易市场，这是《京都议定书》提出的实现减缓气候变化国际合作的重要机制。

1. 什么是“碳交易”

碳交易其实是一种应对全球变暖气候危机的解决方案，以一定的法律和规则为约束和依据，给碳排放量定价，把它包装成一种资产或者说“商品”，建立相应的市场进行交易买进卖出，以此来控制碳排放,促进温室气体（主要是二氧化碳）排减。它对应的市场环境叫做碳交易市场，碳交易市场是由包括交易主体（控排企业）、交易产品（碳排放权）、交易流程、交易活动及监管活动（政府监督）等在内的核心要素所组成的规则化体系。

碳交易理论基础其实是源于科斯定理，科斯定理的目的之一是讨论如何解决外部性问题。根据科斯定理，只要产权界定清晰，并且交易成本为零或者很小，市场均衡的最终结果都是有效率的，从而实现资源配置最优，使外部性因素内部化。其实这个经济学定理在现实中运用，主要是在污染物排放市场，在一定的交易成本下，谁能花最少技术成本，最大程度减少污染物排放，排污权就给谁。

2. 运行机制

目前，碳市场的运行机制有如下两种形式。基于配额的交易是在有关机构控制和约束下，有减排指标的国家、企业或组织即包括在该市场中。管理者在总量管制与配额交易制度下，向参与者制定、分配排放配额，通过市场化的交易手段将环境绩效和灵活性结合起来，使得参与者以尽可能低的成本达到遵约要求。基于项目的交易是通过项目的合作，买方向卖方提供资金支持，获得温室气体减排额度。由于发达国家的企业要在本国减排的花费的成本很高，而发展中国家平均减排成本低。因此发达国家提供资金、技术及设备帮助发展中国家或经济转型国家的企业减排，产生的减排额度必须卖给帮助者，这些额度还可以在市场上进一步交易。

3. 我国碳交易各阶段

我国参与碳排放交易历程可划分为三个阶段：1）第一阶段（2005年至2012年），主要参与国际CDM项目；2）第二阶段（2013年至2020年），在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建八省市开展碳排放权交易试点；3）第三阶段（从2021年开始），建立了全国碳交易市场，首先纳入电力行业。自2013年开始，各试点碳市场陆续开始运营，尽管中国在试点阶段试点数量较少，但覆盖的碳排放量仅小于欧盟碳交易体系。跨越了中国东、中、西部地区的各试点，本身具备的经济结构特征、资源禀赋大不相同，为全国统一碳市场的建立提供了多层次参照和丰富经验。

4. 谁来交易，怎么交易？

属于全国碳排放交易市场覆盖行业、年度温室企业排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的企业将列入温室企业重点排放单位，这是全国碳市场交易的最主要的交易主体。此外，符合国家有关交易规则的机构和个人也可参与交易。

目前参加这个市场的主要是三类，第一类是控排企业，也就是政府把一些企业纳入到碳交易，需要履行碳排放权交易义务的企业，如果有富裕的配额，可以把多出的配额卖给配额不足的企业；另外一类，是投资机构，它是通过参与这个碳市场，通过低买高卖，获得收益的同时也为市场提供一定的流动性；第三类是个人，就是有一些个人愿意选择这个碳市场，作为一种新的投资渠道，那么也可以参与到碳交易市场当中。

结语：

全国统一碳交易市场将带来千亿级市场的规模，在碳排放交易量上，我国目前碳排放总量超过100亿吨/年，以2025年纳入碳交易市场比重30%-40%测算，未来中国碳排放配额交易市场规模将在30亿吨以上，与欧盟总排放量水平相当。在碳排放交易额上，基于中国碳论坛及ICF国际咨询公司共同发布的《2020中国碳价调查》的研究结果，2025年全国碳排放交易体系内碳价预计将稳定上升至71元/吨，全国碳排放配额交易市场市值总规模将达到2840亿元。按照目前设计模式预测，全国碳市场市值可能达到1500亿元左右，如若考虑到碳期货等衍生品交易额，规模可达6000亿元左右。

掰掰手指，2021年已逝去一半了。展望2021年下半年，在股票市场的投资上，有哪些赛道值得关注？逻辑是什么？如何在2021年进行合理的资产配置？

一、预测2021年A股公司的平均每股盈利增长仍将超30%

中国经济强劲反弹，有利2021年的企业盈利表现，主动型投资者宜重新聚焦基本因素，并且于潜在市场波动的环境下发掘投资机遇。随着中国加快疫苗接种，在5月份的劳动节假期，国内旅游人数创下新高，这预示消费者开支的展望显著改善。

尽管政策收紧信贷条件，但人民银行已致力把利率保持在宽松水平，这可望纾缓对通胀的忧虑，因为市场担心工业活动回升推高商品价格，届时通胀会驱使当局收紧货币政策。

投资者可集中留意有庞大市场份额，且具备防守型竞争优势的行业翘楚，这些公司能够吸纳生产投入的成本涨幅，这点是商品价格趋升时的关键。

二、在行业层面，健康护理服务板块的前景更加看俏

政府更增加研发开支的税务优惠，藉此鼓励创新和减少依赖西方技术。这或许是国内医药股愈来愈多的其中一个关键。

三、展望将来，继续青睐高质量的产品和服务

至于国内财富管理行业有望受惠于资本市场继续开放，其前景也保持乐观，例如信息科技解决方案供货商，尤其是金融机构所用的投资组织者和交易平台。

除此之外，随着国内致力达成环保目标，官方的扶持政策预期将带动可再生能源的增长。从汽车零件制造商、新能源企业以至电池供货商，不少行业的公司均存在机遇。电动车在二三线城市的普及率较低，未来似乎大有可为。政府或会推出促进措施，推动在农村的销售额，并且加大对充电设施的投资，有利行业的长期发展。

四、投资者关注的首要风险是监管方面的措施变动

随着疫情在国内受控，中国正专注推动经济增长变得更具可持续性，包括对监督不足的行业实施监管。特别是，中国着手遏止金融科技等领域的平台业务的垄断性做法，这类公司积极向本身平台的用户提供交叉销售技术为主的服务。

五、较低估值吸纳优质股份

一般而言，优质公司能够最快从外来冲击中复原过来，更有条件取得可持续的盈利增长，其管理团队也倾向更为审慎，更乐于配合参与跟环境、社会及管治(ESG)相关的事务。挑选奉行良好的ESG标准的企业，有助投资者避开造成亏损的失败投资以及丑闻缠身的公司，这也是买入受惠于正面变化的股份，从而争取潜在超额回报的一种方法。说到底，进取型的ESG政策长远有助推高公司的回报率和股价。

投资者有充分理由对中国A股市场的前景感到乐观。

中国内地疫情过后的反弹估计会剌激工资上涨，继而利好国内消费市场的持续结构性增长。经常性消费品、非经常性消费品和健康护理板块的公司有望受惠。

整体而言，中国出口正在上升，包括劳动节假期在内的经济数据也令人鼓舞。2021年也许是有机会从主动型选股中寻宝的一年。

对于大部分人来说，这是最焦灼的一个冬天。对疫情的恐慌，对武汉的牵挂，却感觉无能为力。众志成城可以击溃病毒，但朋友圈无法平抚焦虑。社交媒体上铺天盖地的信息中，是否倍感窒息？照顾好自己，做好本职的工作，不给社会添乱，这才是最大的支持吧。危机过后，我们还有更多的事情去做，生活也会恢复正常。而在特殊的时期，大家有没有好好的爱一回身边的人？

2020年这场疫情，大部分家庭取消外出，取消聚会，有了一段长达近二十天与家人朝夕相处的时光。恋爱中，时间总是过的太快；茶米油盐酱醋茶的日子，时间是嘈杂或优雅又或是糟心？又有多少爱与温暖可以分享给身边的人呢？
重新翻看《爱与寂寞》，克里希那穆提带领我们探索我们与自己、与别人、与团体的关系，指出认识自己，了解使个人与团体分化、孤立的制约因素，我们才会拥有“真正的关系”。

人际关系中是否有秩序

书中指出，“当人际关系里没有秩序时，就像目前的生活，不仅会引起矛盾，也会引起悲伤、忧虑、混乱和冲突。”生活中，没有人可以在没有人际关系的状态下活着。生命是一种关系，生活也是一种关系。人际关系包含责任，就如同自由一般，人与人之间互相的关联是生活，是生命，是存在。
“请观察你们的心灵、你们的人际关系——不管和谁，你的妻子、你的孩子、你的邻居，或是你的政府——看看这关系中是否有秩序，因为秩序是必要的，准确也是必要的。秩序是美德，秩序是非常精确、非常纯粹、完全的，而我们正在探寻是否有这样的秩序存在。”书中描述，“而如果人际关系脱序，我们的社会、文化便会瓦解，就如同现在所发生的事一样。”
作者用哲学家的视角看待周边的点滴美好，“月光是多么美，不是吗？它从树叶中渗出来。还有鸟的叫声，伴着夜光，出尘的月亮伴着那些树叶，是多么令人惊喜。”也许在上海的夜空中，没有那么璀璨的星辰，但有琉璃般的夜景啊，有夜晚送外卖的小哥，有24小时营业的商铺，也是生活的另一种确幸。

快乐在我们生活中扮演的角色

书中描述，“在看到夕阳的时刻，你并没有快乐，你只是看见绝妙的事物，满是光芒、色彩和深度。当你离开回到你的生活中，你的思想说，那是多么不可思议的事，我希望能再有这种经验。是思想让快乐永存不朽。”
快乐在我们的生活中扮演了非常重要的角色。快乐、享乐和喜悦是什么？祝福与快乐有关吗？哪怕在家里的阳台上，看看那美丽的树、云、水、夕阳、无垠的天空、男人、女人和小孩的脸。沉醉在真正美的事物中，是否也是一大享乐？更何况非常时期的家不仅是与病菌的隔离之地，与家人的欢聚之地，更是在特殊时期特殊岗位中的人们想回而回不去的地方。
快乐的机制是什么？为什么心灵一直追寻它？阴雨后的阳光，通透的天空，不知名的鸟掠过水面的划痕，或是阳台上的绿植，餐桌上的一瓶鲜花，办公桌上的多肉，你不能避不看它，而看到就是一种快乐、一种愉悦。哪怕名家的字画，最杰出的作品，不是指主题，而是指它的品质。看到它就会产生极大的快乐和愉悦。走开后，心灵仍然在回想它，开始思考。看到的时候，有很美的感觉，然后思想会唤起它、回忆它，而且会记住看见时的快乐。然后思想创造了快乐，它带来活力和延续，所以，思想要为寻求快乐负责。
比如，我们深夜登山，在日出前登上山顶，看到初日满目的霞光，也许会说：“但愿我能回去再看一次。”在看到霞光的时刻，并没有快乐，只是看见满是光芒、色彩和深度。当离开回到固有的生活中，思想会反应出：“那是多么不可思议的事，我希望能再见到。”
思想让快乐可以永恒。

人类能否超越哀伤

书中描述，“造成各种现象、不平衡、神经质、逃避等等的伤害是否可以被消除，从而让心灵可以有效率、清楚，明智、完全地运作？那是哀伤造成的问题之一。“每个人都可能受过心灵上的伤，它是我们文化的一部分，我们教育的一部分。在学校有人告诉你一定要门门得A+；有人告诉你，你表现得没有你的父母好，或你表现得不像你的长辈那样聪明，那就是开始。由于比较，你受到愈来愈残酷的待遇，不只是在外表上，而是在内心的深处。
有那么一个小姑娘，家境优渥，是那么的优秀，在学校做到了门门A+，上了常春藤大学，进了大家都想去的单位，工作也是积极向上，是否外人心中的小小赢家？但是，她心中是否也会有哀伤呢？不然，当一个小小感冒时，妈妈的一个暖心拥抱也会让她热泪盈眶啊。
也许，了解自己的内心，哀伤才能终结。了解你是如何想逃避它，你是如何想找到它的答案，当找不到答案，又是如何求助于信仰、偶像和观念。为了观察自己的思想，不靠任何现在或过去的心理学，只是观察自己——那些伤害、逃避，寂寞、绝望、极大的痛苦、无法超越现在的状态——只是观察而没有思想的活动，需要很大的专注，而这个专注，就是它本身，有它自己的纪律，有它自己的秩序。

当疫情过去，大家解开口罩，互相致于暖暖的笑容，是否也是超越哀伤，发自内心由衷的快乐？
春光里，阳光明媚，轻风在吹，失去的，从头再来；想见的，终会再见。我们一起，再出发！

编者按：

“书法，是中国美学的基础”出自林语堂先生，不仅是因为书法在中国文化中不可或缺，千百年来文人墨客的挥毫相传，一点一画之间，支起中国气度；一提一按之间，激发东方哲思。值此庚子年即将来临之际，再读先生的《中国书法》，祝所有关心富舜的朋友们新年快乐，吉祥如意，万象更新！

这是一篇林语堂先生解读如何欣赏中国书法的文章，非常值得读。书法为中国人开创，也是老祖宗留下的国粹之一，能否将之代代相传，发扬光大，是我们的责任。

韵律和艺术灵感的来源

先生写道，“一切艺术的问题都是韵律问题。所以，要弄懂中国的艺术，我们必须从中国人的韵律和艺术灵感的来源谈起。我们承认韵律是普遍存在的，并非中国人的专利，但这并不妨碍我们去探索一个不同的侧重点。”

比如，西方艺术总是到女性人体那里寻求最理想、最完美的韵律，把女性当作灵感的来源。而中国的艺术家和艺术爱好者则通常满足于赏玩一只蜻蜓、一只青蛙、一只蚱蜢至或一块嶙峋的怪石。由此看来，西方艺术的精神较为耽于声色，较为热情，较为充满艺术家的自我；而中国艺术的精神则较为高雅，较为含蓄，较为和谐于自然。我们可以借用尼采的话来说明它们的不同，中国的艺术是太阳神的艺术，而西方艺术是酒神的艺术。这一巨大差别只有具备对韵律不同的理解与欣赏才能形成。无论在哪个国度，艺术问题总是韵律问题，这一点毫无疑问。但直到晚近，韵律才在西方艺术中起到决定性的作用。而在中国，韵律一直占有举足轻重的地位——这一点也是毫无疑问的。

很奇怪，这种对韵律理想的崇拜首先是在中国书法艺术中发展起来的。

中华民族美学观念的基础

在先生看来，书法代表了韵律和构造最为抽象的原则，它与绘画的关系，恰如纯数学与工程学或天文学的关系。欣赏中国书法，是全然不顾其字面含义的，人们仅仅欣赏它的线条和构造。于是，在研习和欣赏这种线条的流畅和构造的优美之时，中国人就获得了一种完全的自由，全神贯注于具体的形式，内容则撇开不管。

绘画总有一个客体要传达，但一个写得很好的字却只传达其本身线条和结构的美。在这绝对自由的天地里，各种各样的韵律都得到了尝试，各种各样的结构都得到了探索。正是中国的毛笔使每一种韵律的表达成为可能。

而中国字，尽管在理论上是方方正正的，实际上却是由最为奇特的笔划构成的，这就使得书法家不得不去设法解决那些干变万化的结构问题。于是通过书法，中国的学者训练了自己对各种美质的欣赏力，如线条上的刚劲、流畅、蕴蓄、精微、迅捷、优雅、雄壮、谨严或洒脱，形式上的和谐、匀称、对比、平衡、长短、紧密，有时甚至是懒懒散散或参差不齐的美。这样，书法艺术给美学欣赏提供了一整套术语，我们可以把这些术语所代表的观念看作中华民族美学观念的基础。

结语：
书法艺术具有近2000年的历史，且每位书法练习者都力图用一种不同的韵律和结构来体现自己的心得，在书法上，也许只有在书法上，我们才能够看到中国人艺术心灵的极致。

其实关于对伟大企业的了解一直是很多同好的兴趣所在，关于华为的书也早已汗牛充栋，我自己也有意无意的读了一些，在实践中或多或少的学习、引用了一些，任总的多篇讲话稿、《以奋斗者为本》、《以客户为中心》和《价值为纲》的管理三部曲、《任正非正传》、《管理的真相》、《华为基本法》……都很有意思，很有收获，但也一直好奇这些成功的背后是偶然更多，还是必然更多，有没有什么本质的东西可以高度总结。直到读到这本书，似乎豁然开朗，一直以为的偶然成为了必然，总结的非常经典，引发了不少感想。

这其实是一本华为大学编著的内部读物，作者多达20余人，角色多种多样，序是任总自己的一篇小文，其他有华为一线骨干、中国最神秘的研究基地——2012实验室的成员、各驻外区域员工、公共及政府事务部总裁、人力资源部长、华为蓝军的部长、华为管理顾问等等。角度不同，表达丰富，让我们可以更完整的了解全貌。

全书分为理论探索、业务实践和百家争鸣三个部分，其中业务实践篇内容和作者都占到半数以上，这一部分12篇文章篇幅多不长，但是与实操息息相关，很多故事让人读来热血沸腾，激昂的斗志、战火中的青春。

书中很多段落有趣，诸如“熵”的定义，诸如世界知名企业熵增熵减的案例分析，诸如麒麟变革的心路历程，让人看着感同身受，唏嘘不已。在全书最长的一篇文稿《熵减——我们的活力之源》有两个点个人感觉特别经典：

“文化如果深入人心，80%的管理动作可以取消”、“……在上下、左右、内外和前后各种关系之间如果相互信任，内部交易成本就会大大下降”、“文化一旦沦丧，管理就会丛生，成本显著增加”……文化这个看不到摸不着的东西到底有没有用？从个人最近几年的实践来看，特别有用，但是它形成力量需要漫长的过程，这里面的坚持非常艰难；其次，随着环境的变化，文化势必受到影响，有时候甚至是冲击，太多的案例告诉我们文化的变化产生了巨大的负面影响，但是可惜的是太少有人在变化的时候看得到积极还是消极，这需要与之相符的格局和极强的战略思考。

“华为如何实现熵减？最重要的就是惶者生存，保持危机感，坚持自我批判。”这句话让我想起前些日子招行行长引用的很红的一个句子：“若批评不自由，则赞美无意义”。关于这个逻辑相信大家都会认同，但是真正实践难上加难，尤其是在过度自信的情况下。

当然，绝不否认，成书的逻辑很可能也有幸存者偏差，为我所用的偏好也很正常，很多看上去的口号可能会让朋友们“反感”，但是我们挑适合自己的用呗，是不是口号在自己，坚持下去也就不仅仅是口号了。

“自然社会任何时候都是高温自动向低温转移热量。一个封闭系统最终会达到热平衡，没有了温差，再不能做功。这个过程叫熵增，最后状态就是熵死，也称热寂。”

忽然感觉在2019即将匆匆而过的现在聊聊这个很有意思，各位书友新年快乐！

编者按：

在丰家，孩子们把诗词当游戏，跟着长辈一起沉迷京剧，亲眼看到“用寥寥数笔描写下来的灵感”如何演变为一幅富有趣味的彩色漫画。丰子恺先生把他对万事万物丰富的爱，他的气品气骨，融入到日常的言行中，将艺术知识化为孩子们的内在涵养，影响他们成为懂审美、会生活的人。《爱的教育》这本书通过随笔+漫画+手迹+影像，让家庭的温馨与孩子的成长展现的历历在目。

第一堂课：亲情课

丰家外孙宋菲君回忆，“当时我在想，我猜所有的孩子们都在想，这般幸福的生活最好永远过下去，我曾想自己最好不要长大，永远做外公家的孩子多好！”

这该是多美的一幅场景啊！

先生的一生爱孩子、写孩子、画孩子，他看似不太管孩子的选择，不为子女筹划人生，孩子愿意怎么长就怎么长，喜欢学什么就学什么，实则对每个孩子都观察入微，倾注了大量心血，细心体察孩子的性格爱好，在寓教于乐中细心关注每个孩子的特长。他经常与孩子们一起搭积木，“乘火车”，教他们唱儿歌，他还会夸奖，会鼓励，会让孩子获得自我成就！

爱和理解，也因此成就了先生最好的家庭教育。

第二堂：兴趣课

先生的用笔永远简单，特别在孩子身上更是淋漓尽致，几乎没有过多的颜色和笔墨。他画尽了孩子的喜、怒、哀、乐、懵懂、稚拙等多面的神采。因为热爱孩子，所以他提倡成人们都得保持一点“童心”，也都要去维护孩子的“童真”。他十分讨厌传统教育中，成人把自己的想法强加给孩子，认为这是束缚孩子活泼的天性。他说，“往往一般大人称赞孩子的懂礼貌、会储钱、不好动，说，‘这真是好孩子！’把自己的孩子当作猴子驯养，不是人世间最悲惨的现象么？”

珍惜孩子的天性，希望孩子们永远保持一片纯洁的自我颜色。“教养孩子，教他永远做孩子，永远不失却其孩子之心。”这些在如今看来，不是更加显得弥足珍贵么？珍惜和尊重，也是对孩子最好的爱的表达。

第三堂：品格课

先生说，“艺术的”三字，被人误用为“漂亮的”，“华丽的”，“摩登的”意义。因此，“艺术教育”这个名词也尝被人误解，以为就是跳舞，画画，唱歌等教育。其实不然，“艺术的”不一定漂亮，华丽，或摩登。“艺术教育”也不单是教舞教画与教唱。不漂亮，不华丽，不摩登的，很可以是“艺术的”。不会舞蹈，不会绘画，不会唱歌，也可能是饱受艺术教育的人。

艺术教育虽可说是“美的教育”，但不可遗弃背后的真善二条件。否则就变成“唯美的”，“殉美的”，“浪漫的”，“放浪的”，不是健全的艺术教育，这道理可以用画来说明：譬如绘一副肖像画，必须顾到三个条件：第一、你要绘画的人是可亲可敬可爱的人；第二、你绘得栩栩如生；第三、背景结构得体，用笔用色美观。第一条就是善，第二条就是真，第三条就是美。缺了一条，就不是好的画作。

懂得真善美，更是孩子与自己最好的人生课。

第四课：素养课

“他们笑了，我觉得比我自己笑还开心；他们哭了，我觉得比我自己哭还伤心……由于这种爱和亲近，我才常常体会了孩子们的心理，发现了一个和成人的世界完全不同的儿童世界。”在先生的笔下，常常用寥寥数笔画出了教育问题。

我们除了体味“家常画”里的深永韵致，也期待深入探究先生这番爱的教育。

当你与父母聊聊天，重新拿起画笔或吉他，与孩子一起做个手工或堆个积木，即便不过生日，大家围着蛋糕一起许个愿，唱个祝福的歌，心情似乎会更开怀些？日子似乎也更加温馨些呢？

“在不妨碍在生活的范围内，能酌取艺术的非功利的心情来对付人世之事，可使人的生活温暖而丰富起来，人的生命高贵而高明起来。”

就像一束光，丰子恺先生一生用笔留下的画作和文字，留下这些善良与温情，也留下了做人的道理“在风雨中像个大人，在阳光下像个孩子”。希望每个幸福的家庭都有一本属于自己的《爱的教育》。

“美，是人类一路走来艰难的记忆。”

刚拿到这本书时，觉得厚厚一本很有分量，但一页一页地翻看并没有让我觉得枯燥，有时看到一幅插画，忽然想到曾经在某个博物馆看过，觉得倍感亲切。西方美术史时间跨度长，艺术风格和流派很多，这本书的作者以时间为轴，在历史的进程中对西方美术史的发展娓娓道来，读起来有条不紊，语句优美可读性较强。书中加入了各时代名作的插图，装订的方式也很适合观赏作品及油画。

作者把西方美术史分为3个阶段，第一个阶段是史前时期到早期文艺复兴时期，第二个阶段是文艺复兴的全盛时代到洛可可艺术，最后就是新古典主义以后的一个阶段。

“从一块石头，人类开始了伟大的美术创作。”石器时代和美术史有什么关系呢？考古学家发现了大约30万年前人类在一块手斧上留下的痕迹。看起来粗糙的一块石头，正是人类创造工具的起点，我们的祖先通过“手”，依照自己脑中想象的形状，开始制造用来砍树、用来击杀野兽的工具。这正是人类不同于其他动物的地方——在对工具精益求精的过程中，人类对形状、对美有了更确定的感受。除此之外，人类围捕动物的主题一直是石器时代的美术创作重点，石器时代的洞穴壁画、泥塑雕像是人类美术创作的起点。

埃及艺术是最早形成“风格”的文明之一。一种长时间持续一致的表达方式即为“风格”。埃及人喜欢用线条的方法表达艺术，给人一种数学几何的严谨感。在埃及的东北部，希腊形成了“米诺斯文化”，希腊艺术为人类找到了“美”的起点，喜欢表达人体的自由和健康之美，崇尚希腊诸神。相对于希腊人为了表达艺术的崇高放弃细节，罗马人注重写实，包括人的皱纹、眼袋等也不放过，写实主义开始出现，还原人本身的面貌。罗马艺术的后期，追求享乐感官放纵，宣扬禁欲美学的基督教艺术又开始萌芽。

回顾西方的艺术史，一定少不了文艺复兴时期。文艺复兴意大利语为“Rinascimento”，意为重生。1400年开始的辉煌的100多年间，弗兰西斯加、波提切利、米开朗基罗、拉斐尔、达芬奇等大师创作了无数伟大的艺术作品。我曾经有幸在读书的时候，在一个几乎没有别的游人的早晨，独自一人在乌菲齐美术馆看到了波提切利的《春》与《维纳斯的诞生》，当时只是走过时觉得这两幅画同时相对摆在一个大厅中，颜色鲜艳洋溢着喜悦，不曾想这两幅画象征了文艺复兴的起点，现在翻到书中的插画，觉得特别亲切。

中世纪后期，特殊的地理位置带来的航运贸易使威尼斯逐渐崛起，威尼斯画派由于与拜占庭、阿拉伯文化交流融合较多，比意大利中部多了一些神秘和色彩的解放。乔尔乔涅、提香、丁托列托和韦罗内塞都是这个时期的名家。可惜17世纪后威尼斯画派就逐渐没落，昙花一现。

北方的文艺复兴相较于佛罗伦萨为中心的中部及威尼斯，显得更加逼近生命的真实。西方的美术，过往主要集中在歌颂希腊诸神和基督教的圣贤，很少以普通人作为主体。北方画派以人为主题的写实派与南方的唯美主义抗衡，敢于揭发人性的缺点及卑劣。

16世纪后，欧洲开始对教会产生了怀疑。为了巩固自身的势力，梵蒂冈教会开始了“反教会改革”的运动——希望以华美的建筑重新吸引教徒的巴洛克建筑。巴洛克运动最重要的艺术家贝尔尼尼被教皇委以改造罗马的重任，现在的罗马处处都是贝尔尼尼的创作，他用建筑和雕塑宣告了禁欲思想的结束，掀起了欧洲的巴洛克运动。

作者对近代西方美术史上很多艺术风格包括洛可可艺术、新古典主义、浪漫主义、写实主义等也娓娓道来。但似乎无论哪个流派都不会持续太长的时间，西方的美术从久远的石器时代开始，一直求取着平衡。任何一种流派，一旦信奉自己的主张是唯一的教条，便是这个流派衰败的开始。

这本《写给大家的西方美术史》是一本可读性较强、时间逻辑清晰的书，中间穿插着历史背景下的小故事，读起来很有趣不会觉得枯燥。美术史与历史的进程息息相关，每个时代的艺术创作也与这个时代的发展背景分不开。如今的艺术不再局限于传统的分类和流派中，人们渐渐习惯用艺术去表达自己个性和内心，艺术创作越来越多样化、多元化，当代艺术五彩斑斓。随着社会的发展，人类对美的定义一直在修正和平衡，正如作者所言“美，是人类一路走来艰难的记忆”。

“Ａ股投资回归理性”、“科创板投资回归理性”……每当市场下跌、新股破发，“回归理性”都是常见于媒体报道或大Ｖ解读的字眼。极端的“疯牛”或“股灾”，也往往归因于“非理性上涨”或“非理性下跌”。稍加思考，不禁会问：理性显然是个好东西，但它到底是什么？非理性显然不可取，但又如何能有效规避？

号称“史上最常受人辱骂的哲学家”犹太人斯宾诺莎，一辈子不过45岁，24岁时被逐出犹太教，靠磨镜片支撑思考的人生。在他众多“非主流”的论调中，“不要哭，不要笑，要理解 ”这句话一直被崇尚理性的人奉为圭臬。
在红绿交替、Ｋ线涨跌的市场中，如果真能参透“不要哭，不要笑，要理解”的道理，也许就能真正缓释情绪，达到投资乃至人生的更高境界。

理解使人清醒

关于苦乐，斯宾诺莎说：“并非一样东西给我快乐，所以我欲求它；而是因为我欲求它，所以它给我快乐。为什么我要欲求它呢？这是我作为人的本能，不能不如此。”结论就是：人没有自由意志，人由生存所需决定了本能，本能再决定欲望，欲望再决定思想与行为。人的意愿是由一个原因所决定的，这个原因又被另外一个原因所决定，可以追溯到无限，追溯到整个宇宙。
换句话说，人以为自己自由，因为他只觉察自己的意愿与欲望，却不清楚自己被引导而进入这个意愿与欲望的原因。他举例说：“人的意志就好像一颗被抛出去的石块，在横过空间的时候，这个石块以为自己在决定这个抛物线，可以选择自己在什么时候、什么地方落下来，而事实上它是完全被抛出来的。”
所以，斯宾诺莎强调，他讨论人类的各种问题，就好像讨论几何学点、线、面、体的固定规则一样，“不要哭，不要笑，要理解”。
人不可能没有情绪，哭和笑都是很自然的事，但哭过笑过之后，理解更重要——要知道原因。这可能更像是一条让人通透的路，路的尽头未必能找到明确的答案，但是边走边反省，过往的得失可能更清晰，眼前的成败可能更明了，不会任由太多情绪干扰。
知名学者、台湾大学哲学系教授傅佩荣也一度将“不要哭，不要笑，要理解”作为座右铭。在他看来，理解使人平静、清醒，有一种洞彻通达的喜悦，接着将能自我约束。

Simple living,noble thinking

诚然，所有的哲思都是知易行难。斯宾诺莎以自己短暂的一生，践行着自己的所思所想（有兴趣的可以自行搜寻相关著作了解其生平），也实现了从“史上最常受人辱骂的哲学家”（主要是犹太教会及传统犹太教信徒）到“伟大哲学家中最高贵、最可爱的一个”（罗素评价）的“逆袭”。
罗素在《西方哲学史》一书中，特别向斯宾诺莎致敬，称赞他“生活简朴，思想高贵（Simple living,noble thinking）”。
斯宾诺莎认为，真正的善，是人的理性认识到自己与自然界是合一的。理性认识的程度越高，就越知道自己的力量以及自然界的秩序。你越知道自己的力量，就越能指导自己定下生活准则；你越知道自然界的秩序，就越能从无用的事物中解放出来。

对吾等凡人来说，“真正的善”的境界，也许永远无法企及，但并不妨碍我们一直追寻。有时候，和朋友一起哭过、笑过，反而会更好地“理解”——前提是要有毫无来由就能共情，毫无遮拦就能直面的朋友。如果暂时修炼不到“不要哭，不要笑”，就放肆哭、放肆笑好了，反正情绪宣泄后，余下的，始终要自己面对。

很多人年年都会去不同的地方旅游，短暂的欣赏一下浮光掠影，在网红景点打卡。这样固然也可以对一个地方产生印象。但是我由于工作的关系，在成都、重庆、广州、深圳，分别生活过三年以上，最后落脚在上海。长时间在一个城市居住，慢慢的对一个城市由适应到了解再到理解。一个城市像一个人，有自己的性格和经历。我眼中的他们是这样的：

成都 CHENGDU “幸福感最强城市”

历史起源：前5世纪中叶的古蜀国开明王朝九世时（前367年）将都城从广都樊乡（华阳）迁往成都，构筑城池。
人口：1600万
地区生产总值全国排名：第8名（2018年）

成都历史悠久，特色鲜明。川菜作为风靡全球的菜系，成为中华饮食文化的精粹。但是成都人并不关心餐馆的环境布置，唯一能够让食客呼朋唤友一起品尝的就是菜的味道。所以“苍蝇馆子”在成都并不是贬义词，只要味道巴适，其它无所谓，吃安逸就要得咯。

成渝自古以来接受不同地区的人口迁徙，人口经过基因交换，所以四川重庆人的颜值颇高，女生小家碧玉，精巧可人。男生精干清瘦，五官细致。不管男女，皮肤吹弹可破，上了年纪皮肤也细致白皙。

成都周边的旅游资源更是不胜枚举，名山大川、古代建筑、现代商业旅游等好玩的地方云集。

成都人不攀比，不物质，“少不入川”讲的就是来到四川，你将成为一个享受茶余饭后麻将、公园喝茶摆龙门阵、夜宵无数小吃、朋友三五成群搜刮好吃好玩的幸福的人。

重庆 CHONGQING “空气中飘着火锅香味”

巴国文化：三峡地区是中国主要岩盐产区，由于盐是古代重要的硬通货之一，由此在商朝至西周时期巫山地区催生了巴国文明。巴人一直生活在大山大川之间，大自然的熏陶、险恶的环境，练就一种顽强、坚韧和剽悍的性格，因此巴人以勇猛、善战而称。
陪都文化：在第二次世界大战时期，随着国民政府迁渝，重庆成了中华民国的战时首都，成为内迁学校的集中地，大批著名的教育家、学者来渝执教。陪都文化也成为重庆文化发展史上的一块奠基石。
直辖：1997年6月18日，重庆直辖市政府机构正式挂牌。 重庆至此在历史上第三次成为直辖市。
人口：3100万 面积最大的直辖市
桥都：截至2018年底，重庆共建成和在建桥梁有1.4万座，其中城市桥梁2000余座，城市跨江特大桥38座。重庆桥梁创造了17项世界之最，其中有8项是在建时的世界之最，有9项至今保持了世界之最的纪录。
地区生产总值全国排名：5（2018年）

重庆也吃辣，也说四川话（重庆人会告诉你是重庆话），但是重庆人和成都人有着很大的不同，外地人有时分不清楚，他们会告诉你我们是重庆人，重庆话，重庆菜。从文化上讲，两地确实不同，四川人克制内敛，重庆人豪放耿直。男人讲重庆话铿锵刚劲，女人讲重庆话泼辣热情。
重庆是山城，地势跌宕起伏，又有长江，嘉陵江汇入，所以整个城市很有层次感。这一点和香港有点类似，所以重庆的半山建筑，吊脚楼也是当地一大特色，加之重庆这几年经济飞速发展，长江两岸夜景也是绚丽华美，重庆人会自豪的自诩为“小香港”。
重庆当地的饮食统称为江湖菜，火锅是重庆的名片，要注意是“重庆老火锅”，不是“四川火锅”、“成都火锅”、“麻辣火锅”。重庆当地有2万多家火锅店，如果你问当地人，哪家最好吃，100个人有一百个推荐地，因为在重庆，随便一家街边火锅店都不会太差的，否则怎么在这挑剔的火锅之城生存。当然，也有一些网红火锅店，“洞子火锅”、“佩姐火锅”，外地游客可以去刷卡。带着准备坐过山车的表情坐在火锅前，相互鼓励加油的广东人吃重庆火锅时候最可爱，不过在当地，确实没有什么微辣中辣这一说。

国庆期间，听说重庆政府给市民发短信让大家给全国游客让路，减少出门，从一个侧面彰显了重庆是国内游第一大目的地的位置。个人觉得这要归功于重庆人很会玩抖音。穿房子的地铁，上山的电梯，武隆的透明悬梯都成为了国内游客打卡重地。

香港大导演吴宇森曾说过重庆五步一个张曼玉、十步一个林青霞。这里确实很多天然美女，相比成都美女，重庆美女带着重庆人自有的洒脱坚定，个人觉得重庆籍影星蒋勤勤可以作为参考，五官同样精致，却不再有成都美人面娃娃一样的软糯。

广州 GUANGZHOU “贸易枢纽 美食之都”

历史：广州是国家历史文化名城，从秦朝开始一直是郡治、州治、府治的所在地，华南地区的政治、军事、经济、文化和科教中心。广州是广府文化的辐射中心，从公元三世纪起成为海上丝绸之路的主港，唐宋时成为中国第一大港，是世界著名的东方港市，明清时是中国唯一的对外贸易大港，是世界唯一两千多年长盛不衰的大港。
一线：广州是四大老牌一线城市之一，汽车产量全国第一。
地区生产总值全国排名：4（2018年）。

广州历史上就是一个贸易港，所以广州的贸易文化深入城市内核。整个广州都是一个做生意为中心城市，人人都透着生意人的精明。广州的批发市场个人认为都是一个景点。无论什么市场都是规模宏大且极其专业，成百上千家店铺经营同一种产品的不同品类。布料城、箱包城、服装城、手机配件城，每一座城里每天都有全球各地的商人来扫货，无论什么货品，来到广东就都有了。在上世纪90年代，只要来广州的批发城，用几块钱一件的价格进一批衣服，回到内地就可以稳坐万元户了，想想也真是奇迹。

由此逐渐演变而来的早茶文化、宵夜文化也是广州饮食的特色。下了档口约朋友吃个宵夜，大排档喝一碗海鲜粥，边谈生意边休息；或者一大早在茶楼点上几个茶点，泡一壶普洱聊到中午，都成为这个城市市井生活的影像。“食在广州”讲的是粤菜不仅品类众多，工艺精湛，而且食材广泛。蛇、鳄鱼已经是家常小菜，蟑螂、老鼠也不过就是个风味小吃。

广州的知名旅游景点相对不多，长隆绝对是广州的重要景点。带着孩子去逛逛动物园，看看满山的白虎，年轻人去坐不同的刺激过山车，或者水上乐园。无论质量还是感受，都比魔都某大牌搜包乐园好的多。

深圳 SHENZHENG “来了就是深圳人”

科技：2017年，深圳全社会研发投入超过900亿元，占GDP比重4.10%，居全球前列；PCT国际专利申请20457件，占全国申请总量的43.07%，连续14年居全国城市首位。
2019年成为中美主战场：华为、中兴、腾讯、大疆、平安、招商、比亚迪为深圳的代表企业。
深圳的面积为上海的1/3、人口为上海的1/2，GDP是上海的80%
地区生产总值全国排名：3（2018年）

深圳，整座城就像一个大企业，每个来到深圳的人都想着奋斗、赚钱，每个人来到这里内心都怀揣着梦想，准备大干一场。但同时每个人都有个潜意识，可能会离开，这里不一定要成为最终的落脚处。“来了就是深圳人”是深圳最与众不同的特点，没有地域区分，所以来这里的人都很珍惜，但也因此感觉没有很强的归属感。

深圳空气很干净，天空很蓝，一切都是那么整洁规范，这就是我对深圳的最深印象。当然，作为代表未来国家经济、科技发展城市模式的深圳不可否认也有着她的魔力。

呼和浩特 HUHEHOT “大草原上把酒当歌”

乳都：呼和浩特是国家历史文化名城、国家森林城市、国家创新型试点城市、全国民族团结进步模范城市、全国双拥模范城市、中国优秀旅游城市和中国经济实力百强城市，被誉为“中国乳都”。2018年12月，被评为2018中国大陆最佳商业城市100强。
呼包鄂城市圈已经成为北方经济发展的重要区域。
地区生产总值全国排名：98（2018年）

我的家乡，虽然已经离开十几年，但是离她越远越看到她的美。这个四线城市在南方民众概念里经常和乌鲁木齐相混淆，但是风吹草低见牛羊的悠远神秘又久久萦绕他们心头。近年来，内蒙的草原、沙漠、温带树林也成为旅游热点。外地人来草原感受内蒙古少数民族的热情淳朴，吃着内蒙人很少吃的烤全羊，喝着歌舞伴随的银碗酒。每次回家，每种家乡小吃我都要一一吃遍，他们没有那么惊艳，但是绝对也是不亚于任何耳熟能详的菜系。西贝莜面村带着家乡小吃走遍全国，可惜的是，外地人并不知道这是呼市人的家常菜。

每个城市都在对其中的人进行着滋养，幸运的是，我体会过多种滋味。行走多年，在不同地方工作过，生活过。我的体会就是城市没有好坏，只看你能否发现它、体会它、理解它、享受它。

那天跟几个朋友吃饭，酒过三巡，有中年油腻男HIGH了，发起了网红的合唱“我和我的祖国”，虽然五音不全、唱的乱七八糟，但还是很振奋啊，恰好朋友圈里刷屏陆家嘴快闪，心中不觉生起个念头，祖国70华诞啊，得看本书，相关的书。

为何我们最多只能活到120岁，而不是1000岁或100万岁？

为何身体成分与我们几乎相同的老鼠只能存活两三年时间，而大象却能活到75岁？

为何我们会停止生长？为何我们每天必须睡8个小时？

城市规模大小有限制吗？是否存在最优规模？

是不是很意外，居然没聊基金规模？

我们这个行业，太容易把这么好的词当成任务，所以非常敏感。是的，今天不聊这个。说说大神作者：杰弗里·韦斯特，现年78岁，世界顶级理论物理学家，全球复杂性科学研究中心、“没有围墙的”学术圣地——圣塔菲研究所前所长，入选《时代周刊》全球最具影响力100人。数十年致力于“规模”的研究工作，其研究成果被应用在理解生命体、城市可持续发展、企业运营等众多领域，被业内奉为“跨学科诺贝尔奖”的不二人选。

本书从一名理论物理学家的视角，把生物学的基础性问题与社会科学和经济科学的基础性问题结合在一起来考虑，谈及规模法则如何使得基础粒子和自然界基本要素呈现出一致的发展景象，用理论物理学家的语言——数学贯穿始终，强调基于基本原理发展出一个更加量化、可计算、可预测的理解框架，作为对传统更加定性、偏向叙事的观点的补充。笔者提到他非常认真地对待原子核的发现者、“核时代之父”欧内斯特·卢瑟福爵士的告诫：“一个你无法向酒吧男侍者解释的理论或许不是好理论。”所以全书尽力希望不那么技术，让非专业读者读起来不那么困难，尽管我觉得还是很专业，但的确感受的到作者的全力以赴。

书中提及太多高大上的词汇：幂律，分形，褶皱，鼩鼱，热力学第二定律，齐普夫定律，马尔凯蒂定律……都有非常赞的论述。

精彩确实太多：

当通过规模视角进行观察时，在我们生活的世界的极端复杂性、多样性和显而易见的混乱性之下，潜藏着令人吃惊的统一性和简单性。

如果全球变暖导致温度上升2℃左右，那么几乎所有生物的生命速率都将加快20%~30%。这非同寻常，可能会对生态系统造成严重破坏。这个故事说明了没有限制的指数级增长的惊人力量和终极荒谬，它也表明了指数级增长的一些不为人所知的特点：开始时令人惊讶的缓慢，而一旦释放出来，便完全不受控制，会将它面前的一切吞噬。

一只动物的体形是另一只动物的两倍，因此便拥有两倍的细胞，前者每天所需的食物和能量只比后者多75%，而不是用线性规模缩放可能得出的天真结论100%。

3/4次幂规模法则认为，尽管要为10000倍的细胞提供支持，但大象的代谢率（即保持大象存活所需的能量）只是老鼠的1 000倍。这是伴随着体积的增大而取得规模经济的绝佳例子。代谢率规模法则又称作克莱伯定律，是以首位阐述该定律的生物学家克莱伯的名字命名的，该定律适用于所有种群，包括哺乳动物、鸟类、鱼类、甲壳动物、细菌、植物和细胞。然而，更为引人注目的是，类似的规模法则适用于所有生物数量和生命史特征，包括增长率、心率、进化速率、基因组长度、线粒体密度、大脑灰质、寿命、树木高度，甚至树叶的数量。此外，当我们用对数标绘时，它们都是“幂律”，并且指数（图中直线的斜率）都是1/4的整数倍，经典的例子便是代谢率的3/4。因此，如果一只哺乳动物的体重增长一倍，它的心率便会下降25%。因此，数字“4”在所有生命体中都扮演着基础性的、神奇的角色。

规模缩放曲线的例子，表明了数量与规模变化之间的缩放关系：动物代谢率与其体重；动物一生中的心跳次数与其体重；一座城市所产生的专利数量与其人口规模；公司的净资产和总收入与雇员人数。需要注意的是，这些涵盖了大范围的缩放关系，如动物（从老鼠到大象）的体重和公司（从仅有一人的公司到沃尔玛和埃克森美孚）的雇员人数有着百万数量级的差异。

尽管这些代表了我们在生命中遇到过的最复杂、最多样化的过程，但都揭示了一些简单、系统性、规律性的东西。所有的数据都奇迹般地差不多排列成一条直线，并没有出现任意分布的现象。而此前的预测是：由于每一种动物、每一座城市、每一家公司的历史和所处地理环境不同，可能会出现任意分布的状况。或许最令人吃惊的是所有哺乳动物一生中的平均心跳次数大致相当，尽管体形较小的老鼠只能存活几年时间，而大型动物鲸则可以存活100年之久。

更加令人惊讶的是，其他与交通和供给网络相关的基础设施的数量也都以同样的指数按比例缩放，如电线、道路、水管和燃气管道的总长度。此外，无论数据从何地获得，这一系统性行为似乎在全球范围内都一致。因此，在整体基础设施方面，城市的表现就像是生物体，它们遵守简单的幂律，按亚线性比例变化，表现出系统性的规模经济，只是指数的数值略有不同（生物体为0.75，城市为0.85）。一座拥有1 000万人口的城市与两个各自拥有500万人口的城市相比，需要的基础设施数量要少15%，这便带来了材料和能源的巨大节约。

城市越大，社会活动越丰富，机会越多，工资越高，多样性越丰富，享受好餐馆、音乐会、博物馆和教育设施的机会也更多，繁荣、兴奋和参与感也越明显。事实证明，大型城市的这些特点对全世界的人们而言极具吸引力，与此同时，人们也无法超越、忽视或低估不可避免的负面因素以及不断增多的犯罪、污染、疾病等阴暗面。人类很擅长“趋利避害”，尤其是提到金钱和物质幸福度时。除了城市规模增大所带来的个人利益以外，系统性规模经济也将带来巨大的集体利益。二者加在一起，个人利益和集体利益随着城市规模的增大而系统性增加，这已经成为全球城市化持续爆炸式增长的潜在驱动力。

在人类存在的几乎整个时间段内，大多数人都居住在非城市环境中。仅仅在200年前，美国还是一个以农业为主的国家，只有不到4%的人口居住在城市中，而今天这一比例已经超过80%。这是几乎所有发达国家的典型状况，如法国、澳大利亚和挪威；许多被视为发展中国家的国家也面临同样的状况，如阿根廷、黎巴嫩和利比亚。现在，地球上没有任何一个国家的城市人口不足4%，即便是所有国家中或许最贫穷、最欠发达的布隆迪，其城市人口比例也已经超过10%。2006年，地球跨过了一个引人注目的历史分水岭：全世界已经有超过一半的人口居住在城市中。1950年时这个比例仅为30%。到2050年，城市人口比例有望超过75%，有超过20亿人口正在迁往城市，其中大多位于中国、印度、东南亚和非洲。

这是一个天文数字。它意味着未来35年间，平均每周将会有大约150万人口城市化。我们可以这样理解其含义：比如今天是12月6日，那么到明年春节，地球上将会出现一个与纽约都会区相当的大都市；而到清明节，又会增加一个；到儿童节，又会增加一个……从现在到21世纪中叶，地球上每隔两个月便会出现一座新的纽约大都市。请注意，我们谈论的是拥有1500万人口的纽约都会区，而不仅仅指拥有800万人口的纽约市。

或许，地球上最令人震惊、最野心勃勃的城市化项目正在中国上演，中国政府已经步入快车道，未来20~25年将建设300座人口规模超过100万的新城市。从历史上看，中国的城市化和工业化进程较为缓慢，但现在中国正在弥补落后的时间。1950年，中国的城市化率仅10%，但2017年已经超过50%。按照现在的速度，再有20~25年时间，中国迁入城市的人口总量将等同于美国全国人口（超过3.5亿）。紧随其后的是印度和非洲。这将是迄今为止地球上规模最大的人口迁移，而且很可能未来也不会再现。由此带来的能源和资源可获得性的挑战及对全球社会结构的巨大压力都将是令人难以想象的……解决这些挑战的时间表很紧张。每个人都将受到影响，根本无处可藏。但与此同时，人类历史上最伟大的创新也将同时上演，所有挑战的同时，谁又能否认这也将是巨大的、前所未有的机会呢？我很期待！

这又是一本难得一见的好书。

最近比较空，连续看完了两本难得一见的好书：自然是《投资最重要的事》和这本《周期》。两本书以前也都看过，其中很多内容相互关联、呼应，连着看的效果与此前又不同，很有意思。

其实周期是一个非常常见的词，说的是若一组事件或现象按同样的顺序重复出现，则把完成这一组事件或现象的时间或空间间隔，称为周期。元李治《敬斋古今黈》卷一：“阴阳相配之物，而老少又必相当。乾之策，二百一十有六，老阳也；坤之策，百四十有四，老阴也。老阴老阳相得为三百六十，则周期之日也。”据说这是周期这个词第一次出现。

作者霍华德▪马克斯是一位价值投资者。他在书中将投资相关的周期分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期，并对每种周期做了详细的阐述。个人理解中心思想就是：万物皆有周期，必须认知，我们需要知道自己身处何处，才能相应做出安排。作者总结了自己50多年的投资经验，提出了一个鲜明的观点：人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响，而人做的决策，并不都是科学的。正如第17章所言：人们容易走极端，永远不会停止，因此，这些极端最终必须得到修正。周期不会发生改变。经济和市场从来不是直线运行的，过去不是，未来也肯定不是。

与自然界相对固定的春夏秋冬、月之盈亏等现象不同，此书谈及的周期在时间长短、先后逻辑上大多没有论及一定之规，我们可以知道大概的变化态势，比如“涨多了会跌，跌多了会涨”……之类“正确的废话”，但是什么时候、用什么方式涨或跌却永远都是过了才知道，所谓“无论顶还是底都是走出来才会知道”。跟很多朋友聊及也会提到好像也都是观点，没有方法，能不能有些指标或者现象的总结给予一些进行判断的指导呢？这些诉求很正常，能这样多好啊，嘿嘿~

想起了以前跟朋友们做价值投资逻辑交流的时候，也多有问及能不能给几个指标以帮助大家分辨“买的好和买好的”，指标确实有，但使用难度很大。比如贵和便宜都是相对的、变化的，每个行业、不同发展阶段、不同政策环境，甚至不同投资者预期之下，都有不同，这真的是极度专业的一件事，专业队伍尚且极难把握，何况大多数投资者都非全力以赴的专职人士呢，所以专业事交专业人做吧，这是大的方向，也是社会进步的表现。

有意思的点很多，看上去最长的第八章《风险态度周期》里跟养老金机构对话的那段虽然最终没能达成希望他们第二次追加投资本金的目的，但却给我留下了最深刻的印象，专业啊，心有戚戚！

类似的心理波动引出的“偏见性解读”这个概念也特别让我感触，相同的一件事，不同的情绪或者环境之下，解读会完全不同，所以忽然对“不忘初心”会被如此重视也就有了更完整的认同，人性啊人性！

确实，我们面对的就是亘古不变的人性，周期也就因它而常在！

一本好书！